„Graikijos technikos bumas

„Marathon Venture Partners“, rizikos įmonė Atėnuose, kuri didžiuojasi tuo, kad yra „pirmosios dienos partneriai su graikų technologijų partneriais“, ką tik uždarė savo naujausią fondą su 75 milijonų eurų kapitalo įsipareigojimais, teigia partneris Panos Papadopoulos.

Transporto priemonė padidina įmonės valdomą turtą iki 175 mln. EUR-prasminga suma aštuonerių metų, pradinių etapų investuotojui Graikijoje, taip pat ir kai kurių didelių išėjimų apmąstymai. Tarp jų buvo praėjusių metų „Marathon“ portfelio bendrovės „Augmenta“, „CNH“ – ūkio mašinų ir statybinės įrangos gamintojo grynųjų pinigų sandoriui, kuris įvertino „Augmenta“ 110 mln. USD. „Marathon“ taip pat pardavė kai kurias savo akcijas „Hack the Box“ – kibernetinio saugumo padidėjimo ir talentų vertinimo platformoje investicinei įmonei „Carlyle“, vykdydama antrinę operaciją.

Mes kalbėjomės su Papadopoulos prieš tai, kai su juo sėdėjote asmeniškai, kaip „TechCrunch“ pirmojo griežto striuko vakaro Atėnuose, gegužės 8 d., Ketvirtadienį, dalį, kurioje taip pat bus gilus nardymas su Graikijos ministru pirmininku Kyriakos Mitsotakis. Ką mes norėjome žinoti – ir kokie pagrindiniai klausimai bus ketvirtadienio vakarą – yra: kodėl Graikija ir kodėl dabar?

Graikija istoriškai matė mažiau rizikos investicijų nei kitose Europos šalyse. Kas, jei kas, pasikeitė vietoje, tai leido jums surinkti 75 milijonų eurų fondą, kai pasaulinė lėšų rinkimas tapo sudėtingesnis?

Pradedantiesiems „Marathon I“ yra geriausias procentilio atlikėjas visame pasaulyje (realizuota grąža); Mes sukūrėme portfelį, kuriame buvo užfiksuotas dabartinis zeitgeistas, pavyzdžiui, AI-pagalbiniais tyrimais, robotika ar gynyba tapo norma.

Kuo skiriasi jūsų firmos disertacija ir kuo skiriasi šios naujausios fondo tezė, atsižvelgiant į išplėstą laiko juostą, kurią matome išėjimams visame pasaulyje?

Mes remiamės įkūrėjais, kurie ką nors sunkiai daro svarbiose rinkose. Tai gali būti sunku, nes tam reikia unikalių žinių, tokių kaip mokslo daktaro laipsnis ar aukštoji agentūra, reiškianti, kad supranta reguliuojamą ar nepastebimą pramonę, pavyzdžiui, „Power Grid“ valdymą. Ir mes ir toliau padvigubinsime savo sparčiai augančią bendruomenę, kuri sukaupė patirtį ir kompetenciją, taip pat ambicijas.

Graikijos startuoliai tradiciškai susidūrė su iššūkiais, kuriais siekiama viršyti vidaus rinką. Kaip vertinate įmonės tarptautinį augimo potencialą šioje aplinkoje, kur kapitalo efektyvumas yra svarbesnis nei greita plėtra?

Aš prašau skirtis. Graikijos startuoliai nuo pirmosios dienos pasitelkia vietinius talentus aptarnauti pirmaujančius pasaulinius klientus ir rinkas. Visame mūsų portfelyje iš vidaus rinkos praktiškai nėra pajamų. Bet jie tarnauja geriausioje „Fortune 500“ dalyje.

Tuo pat metu kapitalo efektyvumas ir komandos smogimas yra antra mūsų bendruomenės pobūdis.

Mes matome mažiau IPO visame pasaulyje ir pratęstų įmonių, kurioms remiamasi, laikymo laikotarpius. Kaip tai paveikė jūsų pokalbius su ribotais partneriais apie numatomus laiko juostas ir grąžą?

Mums nereikia decacorns, kad mūsų fondo ekonomika galėtų veikti. Mes anksti investuojame, išlaikome dideles nuosavybės pozicijas ir išlaikome mažus lėšų dydžius. Tai suteikia įvairių prasmingų grąžos galimybių, įskaitant antrinius ir strateginius susijungimus ir įsigijimus, gerokai prieš IPO. Mes darėme antrinius dalykus dar 2021 m., Kai dauguma rinkos žadėjo begalinį laikymą. Mūsų kultūroje Cash yra karalius. Atrodo, kad daugelis kitų tai pamiršo.

Daugelis Europos VC pabrėžia gilias technologijas ir AI. Ar maratonas laikosi panašaus požiūrio, ar matote skirtingas galimybes, būdingas Graikijos ekosistemai?

Žinoma, mes visi esame, tačiau „Deep Tech“ apibrėžimas yra ištemptas ir reiškia daugybę skirtingų dalykų skirtingiems žmonėms. Mes nekoncentruojame į jokį konkretų sektorių per se – vietoj to mes sutelkiame dėmesį į žmones, keičiančius jų sektorius. Mes turbūt buvome pirmasis generalinis VC, investuojantis į gynybą prieš Ukrainos karą.

Graikijos įkūrėjai istoriškai gavo mažiau lėšų nei kolegos Berlyne, Paryžiuje ar Stokholme. Ar matote graikų startuolių, atspindinčių šią nuolaidą, vertinimus ir ar tai sukuria galimybes geresnei grąžai?

Mūsų patirtis rodo ne apie geografiją ar kainą. Mes remiamės įkūrėjais, kuriuose nėra konsensuso galimybių, kurių dauguma rizikos kapitalo fondų nepaisys. Greitai judame su įsitikinimu ir neklausiame, ką dar investuojame. Tai gali atrodyti kaip stalo stakliai; Jie vis dar nėra.

Atsižvelgiant į sudėtingą pasaulinę pasitraukimo aplinką, kaip jūs patariate savo portfelio įmonėms apie strategines alternatyvas, tokias kaip antriniai pardavimai ar įsigijimai?

Mes bendradarbiaujame su savo portfelio įmonėmis, siekdami numatytų gyvų scenarijų. Pradedant nuo ten, visos galimybės yra ant stalo. Matome, kad įkūrėjai tikrai nori savo įmonių valdyti ilgą laiką. Manome, kad antrinis pardavimas iš tikrųjų gali padėti tam, ir dažniausiai palaikome tokius scenarijus.

ES pabrėžė pradedančiųjų palaikymą per įvairius finansavimo mechanizmus. Ar svarbu, kad nekaltas kapitalas iš šių šaltinių į jūsų portfelio bendroves, palyginti su prieš penkerius metus?

Mes sveikiname bet kokią tokią iniciatyvą. Tačiau mes patariame mūsų portfelio įkūrėjams negalvoti laiko ne rinkai susijusioms veiklai.

Kaip pagerėjusi Graikijos makroekonominė padėtis paveikė jūsų lėšų rinkimo procesą ir matomų pradedančiųjų kokybę?

Visada gerai, kai nesukate spaudos antraščių, tačiau tai, ką mes darome, yra mažiau aktuali vietinei makrokomandai. Kalbant apie talentų frontą, sakyčiau, kad tikrai remdamasis naiviu empirizmu, kad jei yra koreliacija, tai yra atvirkštinė. Nelaimingumas yra viso išradimo motina.

Daugelis amerikiečių rizikos kapitalo įmonių atsitraukė nuo Europos investicijų. Ar tai sukūrė daugiau galimybių vietiniams fondams, tokiems kaip „Marathon“, ar tai padarė sudėtingesnius sindikavimo sandorius?

Tai neabejotinai yra kitokia rinka, tačiau taip pat sukuria padidėjusią galimybę Europos investuotojams. Nemanau, kad 2021 m. Kapitalo potvynis tikrai pakeitė Europos kompanijų galimybę. Mes visada turime tikėtis savęs ir būti suderintas su įkūrėjais ilgą laiką.